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May 04, 2023

Siemens vendra sa division Motoréducteurs à Siemens AG pour 2000 Crore

Siemens Limited, société cotée à l'ESB, a annoncé aujourd'hui qu'elle allait vendre sa faible

Siemens Limited, société cotée à la bourse de l'ESB, a annoncé aujourd'hui qu'elle allait vendre ses activités de moteurs et motoréducteurs basse tension, ainsi que les sociétés d'assistance à la clientèle connexes, à Siemens LDIPL, une filiale à 100 % de Siemens AG.

La transaction serait pour Rs. 2 200 crore et prendrait effet le 1er octobre 2023. Il incluait que les BOI décidaient d'envisager de distribuer 100% du prix payé pour la vente sous forme de dividende spécial lors de la première réunion du conseil après la conclusion de l'accord proposé.

Un évaluateur externe impartial a effectué l'évaluation. Un prêteur marchand de catégorie I a également fourni à l'entreprise une évaluation équitable. La recommandation du comité d'audit pour l'opération proposée est basée sur l'évaluation effectuée par l'expert neutre.

« Nous continuerons à rationaliser nos activités dans les secteurs à forte croissance qui présentent des synergies avec le reste des activités », a déclaré Sunil Mathur, MD et PDG de Siemens Limited.

Pour l'exercice 2022, la société a déclaré des revenus d'exploitation de Rs. 1 061 crores et un bénéfice d'exploitation de Rs. 132 crores. Il est comparable à près de 12,5 % du chiffre d'affaires.

Cela représente environ 7 % des revenus d'exploitation de l'entreprise et environ 9 % des bénéfices d'exploitation de l'entreprise.

"Cet accord est le résultat de l'intention de Siemens AG de transformer les moteurs basse tension existants ainsi que les activités de moteurs ciblés, entre autres, en une entreprise juridiquement indépendante dans le monde entier", a déclaré la société.

"Il est basé sur le plan de Siemens AG visant à établir Innomotics, un fournisseur intégré de moteurs et de grands variateurs."

Le carve-out en Allemagne devrait être terminé le 1er juillet 2023, car Innomotics GmbH fonctionnera comme une société juridiquement distincte et autonome au sein du groupe Siemens.

Le prix d'achat est de 38 crores en espèces et sans dette, sous réserve de modifications mutuellement convenues entre les deux parties.

"Avec cet achat, nous serons équipés pour fournir des installations de recharge qui ont été autorisées et répondre aux besoins réglementaires critiques, ainsi que pour les développer dans tout le pays pour les bus électriques ainsi que pour des utilisations supplémentaires."

"C'est donc un secteur que nous pourrions explorer et développer d'abord en Inde, puis éventuellement dans le cadre d'une chaîne d'approvisionnement mondiale", a expliqué Mathur.

Par ailleurs, Siemens a annoncé vendredi un accord pour acquérir la partie EV de MTC Pvt Ltd, basée à Mumbai. Il aidera l'entreprise à répondre au besoin croissant de l'Inde en matière d'infrastructure de recharge de véhicules électriques.

Mass-Tech conçoit, conçoit et fabrique une vaste sélection de chargeurs CA, y compris des chargeurs CC de sortie de 30 à 300 kW pour diverses applications finales de VE. Le prix d'achat est de 38 crores en espèces et sans dette, sous réserve de modifications mutuellement convenues entre les deux parties.

"Dans plusieurs métros ainsi que dans les initiatives de Vande Bharat, nous avons deux projets d'électricité. Ce sont donc les secteurs clés dans lesquels nous nous dirigeons, ainsi que nos portefeuilles numériques, où nous proposons des solutions."

Mathur a déclaré que la société avait procédé à une évaluation distincte de ses opérations, qui avait abouti à une fourchette d'évaluation de 2 070 crore à 2 165 crore.

Pour protéger les exigences des actionnaires minoritaires, la direction a accepté d'augmenter le montant de 2 200 crores ", a-t-il expliqué. Un banquier indépendant a évalué l'évaluation et a formulé des recommandations, et le conseil d'administration a basé ses calculs d'évaluation sur ces recommandations.

Les actions de Siemens Ltd ont plongé de plus de 10% le 22 mai après que la société a annoncé la vente de ses activités de moteurs et motoréducteurs basse tension à une filiale de Siemens AG.

Le titre a plongé jusqu'à 11% par rapport à sa clôture précédente, atteignant un creux de Rs 3 338. L'action s'échangeait à Rs 3 363 sur l'ESB à 10 h 06, en baisse de 9,45 %, tandis que le principal Sensex indien a augmenté de 0,08 % à 61 780 points.

Les évaluations proposées ont tendance à supposer une trajectoire de croissance future comparable. "À notre avis, l'entreprise a un solide potentiel de marché au niveau du marché global", a déclaré KIE dans sa note la plus récente.

"Ces variables, entre autres, réduisent la croissance/la valeur de l'entreprise, représentant 50 % des coûts de RM tels que les achats de stocks", selon les recherches de Kotak.

L'activité a représenté 7 % des revenus de l'exercice 22 et 9 % des bénéfices, avec un EBITDA de 15 X pour l'exercice 2022 ainsi qu'un bénéfice de 17 X pour l'exercice 2022 provenant de l'évaluation des opérations.

Bien que ce segment ne soit pas jugé significatif pour les perspectives de Siemens Transmission and Railways, sa vente à un ratio valeur/ventes (EV/ventes) de l'entité plus petit a entraîné une perte implicite pour les investisseurs, selon Jefferies.

"Cependant, nous garderons un œil attentif sur les multiples si un événement plus important se produit", a écrit Jefferies dans une note aux actionnaires.

Pendant ce temps, la société de courtage Nomura a abaissé le titre de Neutre à Réduit et a relevé son objectif de prix à Rs 3 521 contre Rs 3 008 par action. La société de courtage s'est inquiétée de l'équité de l'évaluation de l'entreprise offerte à la société mère.

Le conseil a également choisi d'explorer la possibilité de distribuer 100 % de la contrepartie de la vente. Il exclut l'impôt sur les gains en capital ou tout impôt supplémentaire applicable, en tant que dividende spécial lors de la première conférence du conseil d'administration suivant la conclusion de l'accord proposé.

Kotak prévoit une baisse de 7% de sa valeur nominale et une perte de 9% sur le résultat net de la vente prévue, malgré un dividende après impôt sur les gains en capital de Rs 1 800 crores aux actionnaires.

Selon Prabhudas Lilladher, la transaction sera soumise à un impôt sur les plus-values ​​de 23 %.

Il a déclaré que la séparation de l'activité moteurs du segment des industries numériques n'affectera pas les synergies d'exécution car l'avantage concurrentiel de Siemens est de fournir des solutions de numérisation et d'automatisation, alors que les moteurs sont des produits qui peuvent être externalisés.

De plus, Siemens AG détient les droits de propriété intellectuelle pour ces articles, il est donc logique de transférer des actifs.

Phillip Capital estime que la vente de l'entreprise à Siemens AG a un impact préjudiciable sur les actionnaires minoritaires indiens car la logique et les valeurs de la cession semblent injustes.

Selon le rapport, la direction de Siemens estime que l'industrie des moteurs BT va se banaliser à moyen terme et ne correspondra plus à ses ambitions futures.

Selon Nuvama Institutional Equities, la tendance à vendre des divisions lucratives à ses principales à des valorisations faibles est « hostile » aux investisseurs minoritaires.

Bien que la forme de vente ne soit pas idéale (une vente à un tiers serait plus transparente et équitable), Nuvama pense que Siemens peut fournir la meilleure croissance des entrées de commandes de sa catégorie compte tenu de ses offres dans les chemins de fer et la transmission.

Phillip Capital a observé que la valorisation de l'opération, à 16,6 fois l'EV/EBIT, semble sous-évaluer considérablement l'activité par rapport à l'EV/EBIT de Siemens et d'ABB pour l'exercice 22 de quatre-vingt-cinq fois et 93 fois, respectivement.

Sur l'ESB, le stock a chuté de 10% pour atteindre un plancher de Rs 3 338,05. Malgré cela, l'action de Siemens est en hausse de 18,5 % depuis le début de l'année.

Relu et publié par Naveenika Chauhan